【赵赞 中信证券】黄金能从原油的暴跌中受益吗?


发布时间:2021-04-13 02:55:37 阅读量:7099 作者:子赫

Bullionvault分析师Adrian Ash指出,黄金价格与实际利率呈明显、且越来越强的负相关关系,实际利率越低,金价越高(反之亦然)赵赞 中信证券。Ash指出:

自疫情爆发后,大宗商品价格一直难以实现太大的突破。然而近日,随着原油暴跌,黄金却奇迹般地恢复了生机。不少分析师纷纷开始挖掘油价和

之间的联系,因做多原油而亏损的交易者也纷纷转向黄金避险。那么原油和黄金之间是否真的存在什么联系呢?油价的暴跌能在多大程度上,或者说能在多久的范围内支撑金价呢?

不少交易员可能过去也曾注意到油价和黄金并不总是呈现出很强的相关性,这种联系只会在某些时刻出现赵赞 中信证券。美国货币储备委员会曾对这两种大宗商品之间的联系给出了一个简单的解释——

金价和油价往往是同步波动的,但它们之间的联系并不总是一成不变、也不可以单纯地简化成直接的因果关系,它们的联系往往与另外一些因素有关,例如通货膨胀、市场的风险偏好或者美元。

▶ 短期内,油价的波动性可以提振黄金需求

全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust本周二上涨0.4%,至1033.39吨,这反映了黄金的市场人气正在上升。

“焦虑的交易者看到油价暴跌,为了安全起见纷纷买入黄金,但与此同时,美元的上涨也在压低金价。在世界经济充满不确定性之际,黄金的避险特性在吸引投资者大量买入。”

Geojit Financial Services大宗商品研究主管Hareesh V也表示,在原油大幅下跌之后,大宗商品市场存在很多不确定性。往往在这种时候,黄金的避险买盘才会更加强劲。

▶长期看,油价暴跌引发通缩的威胁将打压金价的吸引力

然而,Kitco分析师吉姆·威克夫(Jim Wyckoff)提醒人们注意这样一种可能性——如果油价长时间处于低位,黄金的看涨趋势可能就不会持续下去。威克夫给出的解释是:

“短期来看,在市场非常焦虑的情况下,避险需求会提振金价。然而,如果油价在很长一段时间内保持在非常低的水平,那将对黄金不利——因为这意味着大宗商品价格将出现通缩。”

黄金价格与经通胀调整后的五年期美债收益率的52周平均相关性显示,2020年迄今,相关性已经涨至84%,高于此前15年的46%。

在这种背景下,实际利率也在快速下挫赵赞 中信证券。

Ash指出,随着大宗商品和股市下跌,主要政府债券价格上涨,5年期美国国债的收益率已经跌至0.31%。然而,通胀预期下降得更快,5年期美国盈亏平衡利率从上周五的0.67%降至周二美股开盘前的0.50%。这将5年期美国国债的实际收益率从每年-0.31%推高至-0.18%,为4月份迄今最低的负值,远高于3月初创下的-0.56%的7年低点。

Wyckoff表示,黄金多头的下一个上行目标是1708美元,若突破这一点位,有望冲击1725美元阻力位;而空头的下一个目标则是1650美元。McGlone表示,以多数货币计价的金价已创出新高,以美元计价的金价创出新高可能只是时间问题。

国家统计局20日发布数据,初步核算,全年国内生产总值636463亿元,按可比价格计算,比上年增长7.4%,好于多数经济学家此前预计的7.3%。分季度看,一季度同比增长7.4%,二季度增长7.5%,三季度增长7.3%,四季度增长7.3%。分产业看,第一产业增加值58332亿元,比上年增长4.1%;第二产业增加值271392亿元,增长7.3%;第三产业增加值306739亿元,增长8.1%。全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长8.3%。

根据AC尼尔森的数据,作为食用油中的小品类,玉米油的市场占有率从3年前的6%上升至去年的12%,国内玉米油代表企业西王和长寿花也在过去3年保持了20%左右的增长,但是这两家企业近期的财报却并不尽如人意,长寿花上半年的营收也同比下滑了10%,净利同比下滑15%。

未来债市的风险可能在于以下三点:一是本轮行情始于流动性,也将必然终结于流动性,市场在摸不清央行此举最终意图的情况下显得小心翼翼,如果出现突发收紧的情况,市场的调整将是猛烈的;二是银保监会的成立意味着高层监管框架的确立,不排除未来有超预期的政策冲击;三是美债收益率曲线已经极度平坦化,逼近次贷危机前的状态,美债投资者对经济衰退的预期打得很足,但美联储对未来增长和(92.70+0.38%)通胀的信心仍然比较高,未来二者必然将有一个会被证伪。无论结果如何,市场都会出现剧烈波动,需要警惕外部可能产生的冲击。

会议指出,《深圳证券交易所章程》是交易所治理的基础性、纲领性文件,本次修订对于深交所全面加强党的领导、优化治理结构、强化一线监管职能将发挥重要作用,为进一步落实“以监管会员为中心”的交易行为监管模式、充分保护相关市场参与主体合法权益等提供了制度保障。要做好制度衔接,切实将《证券交易所管理办法》和《深圳证券交易所章程》的新条款、新要求落实到交易所工作的各环节。要加大《章程》的推介宣传落实力度,引导广大会员了解《章程》、认同《章程》、遵守《章程》,强化协同,形成合力,营造氛围。

然而,今日公司披露的情况却显示,这一收购面临重重困难。尽管公司会同中介机构初步完成了对标的资产的财务审计、评估、法律尽职调查等大量工作,并与汤始公司进行了多次协商,就关键合作条件进行了深入讨论和沟通,但是仍于10月27日收到汤始公司发来的《关于终止重大资产重组事项的函》。

业内机构表示,今年以来,监管层出台措施大力抑制新股炒作,中签率大幅下滑,打新的难度也日益加大。

黄金 原油 油价

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网友评论:

来自开封的网友说:评论时间:2021-04-13

对自己好,就要用心;对别人好,就要关心。看别人,烦恼起;看自己,智慧生。体谅别人,就会做人;清楚自己,就会做事。人经不起考验,故不要轻易考验于人。回复


来自宜宾的网友说:评论时间:2021-04-13

幸福,就是找一个温暖的人过一辈子。回复


来自贵阳的网友说:评论时间:2021-04-13

多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-04-13

忘掉岁月,忘掉痛苦,忘掉你的坏,我们永不永不说再见。回复


来自西宁的网友说:评论时间:2021-04-13

给不了她未来,就别坏了她的清白。 做不了良人也别做贱人。回复


来自穆棱的网友说:评论时间:2021-04-12

没有谁天生是属于谁的,任何人来到你身边愿意为你停下脚步,都是一件值得珍惜的事。这世上什么东西都有个保质期,没有比心存感激更好的保质方法,爱是用心,不是敷衍。回复


来自永安的网友说:评论时间:2021-04-12

火车擒住轨,在黑夜里奔;过山,过水,过陈死人的坟;就凭那精窄的两道,算是轨,驮着这份重,梦一般累坠。回复


来自晋江的网友说:评论时间:2021-04-12

聪明人嘲笑幸福是一个梦,傻瓜到梦中去找幸福,两者都不承认现实中有幸福。看来,一个人要获得实在的幸福,就必须既不太聪明,也不太傻。人们把这种介于聪明和傻之间的状态叫作生活的智慧。回复


来自云浮的网友说:评论时间:2021-04-11

最好的关系不是随叫随到,每天都聊,而是我发了消息,你看到了自然会回复,我不会因为你没有回复而胡乱猜忌,你也不会因为没有及时回复而感到抱歉,彼此信任,彼此牵挂就够了。回复


来自亳州的网友说:评论时间:2021-04-11

你不必逞强,不必说谎,懂你的人自然会知道你原本的模样。回复


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